Quelle: https://www.atkearney361grad.de/girokonten/girokonto-ohne-schufa/

Einer der Vorteile der in Banking in einer Medien & Telekom – Arbeitsgruppe ist , dass man auch mit an die Arbeit Sport – Teams und Ligen : Nach allem, was Medienbaron würde passieren auf die Chance , ein paar ihrer eigenen Sport – Franchises zu besitzen?

Sie werden also viele Sportmannschaften und Ligen sehen, die diversifizierten Medienunternehmen gehören…

Manchmal müssen Sie jedoch alle Medien- und Telekommunikationsgeschäfte überspringen und sich direkt an die Quelle wenden, um die Sportmannschaften direkt zu beraten. Hier treffen sich Finanzen und Sport, und hier dreht sich alles um die Sportberichterstattung .

Genau wie Aerospace & Defense eine Mischung aus Industrie und Technologie ist, ist Sportberichterstattung eine Mischung aus Medienberichterstattung und Immobilienberichterstattung (Gastgewerbe).

Sie haben Medienrechte zum Verkauf, um einzelne Ereignisse oder eine Reihe von Ereignissen zu übertragen, und dann Stadien (Eigenschaften), die die Bewertung eines Teams beeinflussen .

Dieses Interview wurde von der Arbeit von Robert Fuentes, Michael Dinerstein und Daniel Fernandez von der Stanford University inspiriert , die neben dem Buch Moneyball ein Seminar zum Thema Baseball unterrichteten .

Hier ist das Play-by-Play für das heutige Interview:

  • Als Bankfachmann in diesem Bereich ausgebildet werden
  • Abdeckung der Grundlagen für das, was in der Sportberichterstattung enthalten ist
  • Bewältigung technischer Themen wie Branchentreiber und Bewertung
  • Zum Schluss werden wir mit der Diskussion nach dem Spiel fortfahren und die Höhepunkte und Vorgehensweisen der Ausstiegsmöglichkeiten kommentieren

Nachdem wir die verschiedenen Sportarten durchgespielt haben, wollen wir:

Weiter zu den Spielen…

F: Was braucht es, um als sportorientierter Investmentbanker erfolgreich zu sein?

A: Randy Vataha, Gründer der Boutique Investment Bank Game Plan , sagte am besten:

„Zuerst musst du deine technischen Probleme lösen. Sie haben Ihre Aufmerksamkeit auf Details, Kenntnisse über Bewertungsansätze und die Fähigkeit, diese beiden Elemente in solide Finanz- und Bewertungsmodelle zu übertragen.

Zweitens müssen Sie den Sektor kennen. Ich spreche über die Beziehung zwischen einer Liga und einem Team, was die Zusammensetzung eines herausragenden oder sich entwickelnden Teams ausmacht, und das Potenzial für eine Umsatzsteigerung für dieses Team über (Kommunikations-) Medienformen oder geografische Standorte hinweg. “

Als Senior Banker der Comdirect Bank ist es Ihre Aufgabe, Beziehungen aufzubauen und zu pflegen. Sie verbringen viel Zeit mit Gesprächen mit Sportteams, Ligen und den Banken, die um ihre Finanzierung konkurrieren, aber das wussten Sie bereits.

F: Das scheint ziemlich normal zu sein – was unterscheidet deine Geschichte und warum machen die meisten Leute IB-Sport?

A: Die meisten Leute, die in das Sport-Investment-Banking einsteigen, tun dies, nachdem sie einige Zeit in einer anderen Abteilung verbracht haben. Es ist eine Kombination aus Liebe zum Spiel und Engagement für die Karriere .

Ich bin meiner jetzigen Bank beigetreten, weil es für mich eine Gelegenheit darstellt, etwas anderes zu tun, und nicht das Übliche, das jeder bereits kennt. Ich bin der Typ, der Oboe spielen will, nicht Geige. In einigen Fällen ist es gut, eine Nische zu verfolgen …

Beim Sport-Investment-Banking geht es nicht darum, Sachwerte oder Technologiepatente zu bewerten – es geht darum, das Potenzial eines Teams zu erkennen, um zu gewinnen.

Gewinnen erzeugt ein Interesse an einem bestimmten Team, und dieses Interesse führt zu Ticketverkäufen, Ermäßigungsverkäufen (Lebensmittelverkäufen) und natürlich zu Käufen von offizieller Teamausrüstung.

Wenn ein Team keine Leistung erbringt, reicht Ihre Aufgabe von der Standardaufgabe bis zur Notsituation oder sogar zur Umstrukturierung .

Das ist aber nicht immer der Fall, und wie Sie wissen, ist Bewertung mehr Kunst als Wissenschaft. Eine treue Fangemeinde und ein starker Markt für ein Team können einen nicht ganz so heißen Siegesrekord wettmachen.

Überprüfung der Liste: Der Überblick über den Profisportsektor

F: Richtig, das ist eine interessante Sichtweise: Sie lernen sowohl die traditionelle IB-Arbeit als auch einige „Turnaround“ -Strategien kennen.

Was umfasst also die Profisportbranche?

A: Baseball- , Basketball- und Fußballmannschaften sowie Ligen fallen unter meine Domäne. Es gibt auch andere Sportarten, aber das sind die wichtigsten, die wir behandeln.

Das war nicht immer so: Es gab einmal eine Zeit, in der Boxen und Pferderennen Spitzensport waren.

Bei der Definition meines Gebiets gibt es kaum Überschneidungen. Wenn Sie gute Sportwettkämpfe möchten, müssen Sie Ihre Kriterien erweitern und über die „Exposition gegenüber Sport“ nachdenken.

Hier ist eine gute Liste von „Sportwettbewerben“, die über die typischen Franchise-Unternehmen hinausgehen, an die Sie vielleicht denken , wie Manchester United und Madison Square Garden. Auf der Liste stehen Unternehmen wie Disney, die zu 80% an ESPN beteiligt sind.

Innerhalb dieser Sportarten besteht die Grundabteilung aus Mannschaften und Ligen . Die Stadionfinanzierung fällt unter die öffentlichen Finanzen, da Kommunen und Bundesstaaten Bargeld zur Finanzierung von Bauvorhaben zur Verfügung stellen.

Mein Berichterstattungsteam wird möglicherweise hinzugezogen, um eine fokussiertere (und korrektere… wohl auch) Perspektive einzunehmen, aber das ist eher die Ausnahme als die Regel.

Sie sehen eine interessante Beziehung zwischen einer Coverage-Gruppe und einer Produktgruppe – manchmal wird die Produktgruppe mit der Entwicklung einer Branchenaktualisierung beschäftigt, während die Coverage-Gruppe die technischeren Bewertungsarbeiten (z. B. Analyse von Transaktionskompensationen und Fusionsfolgen) und andere Male zusammenstellt Die Teams werden umgekehrt arbeiten.

Möglicherweise sehen Sie die Sportberichterstattung auch als Teil der Private Banking-Abteilung (Beispiel für Citi hier) . Die Begründung steht im Einklang mit dem gesamten Ansatz der Vermögenserhaltung bei Investitionen.

F: Was sind einige typische Aufgaben in Ihrer Gruppe?

A: Ich kann nur über meine Bank sprechen, aber die meiste Zeit schreiben Sie Ideen zu potenziellen Akquisitionsideen (Unternehmensprofilen) und aktualisieren produktorientiertere Seiten darüber, wer zu welchem ​​Preis, zu welchem ​​Vielfachen und aus welchen Gründen einkauft .

Ab und zu stellen wir makroökonomische Daten im Rahmen der Sektoraktualisierung vor und geben einen farblichen Hinweis auf unseren Kommentar zum Raum.

Wenn es um Kapitalerhöhungen geht, sehen wir uns die bereits erwähnten Aktien-Comps an, da diese ein anständiges Barometer darstellen, auf das wir bei der Geldbeschaffung achten.

Verzeihen Sie das Wortspiel, aber es ist wirklich ein ganz anderes Ballspiel, daher möchte ich nicht auf die Aktivitäten von Investitionsgütern oder Gesundheitsunternehmen eingehen, da deren Bilanzen unterschiedlich aufgebaut sind (Sie sehen Manchester United nicht als Anbieter von Finanzierungsoptionen oder Krediten Karten, um Trikots zu kaufen).

Geladene Basen: Wo Deal-Making auf gutes Sportsgeist trifft

F: Was bewegt den Markt für Sportunternehmen?

A: Intern sehen Sie die Stärke der Marken- und Publikumsrezeption. Sie sehen auch die Fähigkeit des Unternehmens, Star-Spieler zu binden.

Der Publikumsempfang ist von entscheidender Bedeutung, da die Popularität den Ticketverkauf und damit auch den Warenverkauf und das Sponsoring von Unternehmen fördert.

Firmenpatenschaften bestehen aus Arena-Schildern, Kommentaren, Print- / Online-Materialien und manchmal direkten Logos auf der Uniform eines Athleten (wie in NASCAR und in einigen Fußballmannschaften zu sehen).

Sie können auch Pay-per-View-Programme sehen, die den Zuschauern von einem bestimmten Sponsor zur Verfügung gestellt werden, analog dazu, wie sich die Namen einzelner Stadien je nach Unterstützer des Unternehmens geändert haben.

Sie können Einnahmen auch durch den Verkauf von Übertragungsrechten und Lizenzen erzielen .

Die Übertragungsrechte sind recht einfach: Sie bieten einem bestimmten Fernseh- oder Kabelkanal Exklusivität.

Sie möchten ein Programm, das zu Ihrem Gesamtprodukt passt – Sie würden zum Beispiel kein Programm für junge Männer in einem Kanal für Frauen sehen.

F: Was ist mit der Lizenzierung?

A: Stellen Sie sich bei der Lizenzierung Partnerschaften mit bestimmten Anbietern vor, um Inhalte unter Verwendung der Themen und Konzepte des Sports bereitzustellen.

Ähnlich wie bei der Auswahl Ihrer Investmentbank möchten diese Medienunternehmen das „beste Pferd“ für den Vertrieb auswählen.

Ein bestimmter Athlet kann in einem Film die Hauptrolle spielen, daher sind die Fans interessiert. Um diese Fans zum Kauf eines Tickets zu bewegen, benötigen Sie gutes Marketing und noch bessere Vertriebsfähigkeiten.

Investitionen oder Ausgaben für ein Sportteam hängen also davon ab, wie Sie Ihr Publikum erreichen möchten : Möchten Sie sich einer bestimmten Zielgruppe oder Bevölkerungsgruppe präsentieren ? Eine Sportmannschaft wäre eine Möglichkeit, dies zu tun.

Für etwas wie die WWE (World Wrestling Entertainment) tragen der Ticketverkauf für Live- und Broadcast-Events und die Zuschauerzahl einen erheblichen Teil zum Umsatz bei.

Ähnlich wie bei einem Sportereignis zieht das Spektakel selbst ein bestimmtes Publikum an, das eine Vielzahl von Ersatzspielern hat, die um gleiche und geteilte Aufmerksamkeit kämpfen.

Das Interesse an einzelnen Athleten, Charakteren, Models oder sogar Mitarbeitern bildet das Rückgrat des Inhalts, wenn es um die Entwicklung von Print- oder sogar Videospielmedien geht.

Der Handlungsstrang zwischen den Charakteren entwickelt sich durch Fernsehprogramme, und man könnte sagen, dass ein Kapitel mit einem Ereignis vom Typ Pay-per-View endet. Diese Kabelanbieter können es sich leisten, höhere Zahlungen an Sportunternehmen zu zahlen, und sie sind eine gute Einnahmequelle im Vergleich zu regulären oder lokalen Netzanbietern.

F: Großartig, danke, dass du das erklärt hast. Was ist mit externen Faktoren, die Sportmannschaften und Ligen beeinflussen?

A: Extern betrachtet man das persönliche verfügbare Einkommen , das Marketing anderer Unternehmen (um Spiele, Uniformen usw. zu sponsern) und das Budget für die Bewirtung (um Premium-Plätze am Platz oder am Ring zu kaufen oder sogar Boxen und Räume in einer Arena zu mieten).

Vor allem die Popularität des Sports ist von größter Bedeutung. Das Hauptrisiko für jede Sportmannschaft besteht darin, für die nächste Generation relevant zu bleiben. Zu den „Konkurrenten“ für jede Sportart zählen andere Sportligen, einschließlich Profi- und College-Ligen, und natürlich Online-Piraterie (obwohl die Bewertungen für Sportveranstaltungen hoch geblieben sind) im Vergleich zu anderen Fernsehsendungen, weil der größte Reiz darin besteht, sie live zu sehen).

Dieses letzte Element wird ad nauseum in der Filmvorschau diskutiert und hervorgehoben und es wird sogar durch strategische Partnerschaften mit Distributoren wie Blockbuster (nun ja, nicht mehr so ​​sehr), Netflix, Hulu und sogar YouTube angegangen.

Jetzt können Sie ein Spiel zwei Tage später ansehen und trotzdem interessiert sein (Höhepunkte, jemand?). Du hast eine eingefleischte und treue Fangemeinde, die die Speicherung dieser Videos unterstützt.

Viel kleinere Einnahmequellen könnten Catering-Dienstleistungen oder sogar der Verkauf von Teilen und Fahrzeugen sein (Quelle: Speedway Motorsports, Betreiber von NASCAR-Veranstaltungen).

F: OK, also sagen wir mal, ich möchte eine Sportmannschaft kaufen – oder eine ganze Liga.

Mit wem muss ich konkurrieren? Andere Sportligen? Medienkonglomerate? Mark Cuban?

A: Ligen sind mit einer Brüderlichkeit vergleichbar , daher ist das Geschäft eher der Kauf eines Sitzplatzes am Tisch als der Kauf eines Autos.

Der Kauf von Mannschaften oder Ligen unterliegt weitaus mehr Vorschriften als Sie vielleicht erwarten.

Wenn Sie eine Interloper-Analyse oder eine Seite mit potenziellen Käufern erstellen, werden Investmentunternehmen (im Folgenden: Finanzsponsoren ), Zentralbanken und Medien- / Telekommunikationsunternehmen als potenzielle Käufer aufgeführt.

Hin und wieder wird eine „Persönlichkeit“ auftauchen und ein Team gründen, um Ihren Standpunkt zu Mark Cuban darzulegen.

So wie Sie als Banker ein Unternehmen betrachten, wird auch der Acquirer von der Liga genau unter die Lupe genommen. Die Due Diligence geht in diesem Fall in beide Richtungen , möglicherweise mehr als die Due Diligence in anderen Branchen.

F: Interessant… also, was sind die wichtigsten Faktoren oder Überlegungen beim Kauf und Verkauf von Ligen und Teams?

A: David Blitzer von Blackstone, der die Tactical Opportunities Group geleitet hat, sagte es ziemlich gut: “Anstatt den Kauf eines Teams als bloßen Kauf eines Teams zu sehen … sehen Sie es eher als Kauf eines Anteils an einer ganzen Liga .”

Aus Sicht eines Finanzsponsors ist der Haupttreiber des Geschäfts… Wachstum. 🙂

Normalerweise hätten Sie eine Ziel-IRR – aber die Übernahme einer Sportmannschaft ist ein anderer Prozess. Finanzsponsoren tendieren dazu, Sportteams für längere Zeit zu halten, und sie streben infolgedessen eine viel höhere Kapitalrendite an.

Charles Baker von der Rechtsanwaltskanzlei DLA Piper zitiert Unsicherheit als Schlüssel M & A – Katalysator .

Wenn das Team beispielsweise ein hohes Verhältnis von Schulden zu EBITDA aufweist oder der Tarifvertrag in der Luft liegt, können beide Faktoren den Beginn eines Verkaufs- oder Kaufprozesses beeinflussen.

Ein weiterer Unterschied zwischen Sport-M & A und traditionellen LBOs, MBOs oder sogar Equity Buyouts (EBOs) besteht darin, dass Schulden weitaus mehr Beschränkungen in Deals einführen können.

Ein technisches Spiel

F: Würde es Ihnen etwas ausmachen, einige Pitchbücher zu teilen, die Sie in diesem Bereich gesehen haben?

A: Sicher – mein Favorit ist dieser bei der Akquisition der Nashville Predators , in dem der Bewertungsaspekt recht gut erörtert wird.

Sie sehen immer noch die gleichen Bewertungsansätze, aber das Betriebsmodell Bedürfnisse optimiert werden sowohl betrachten Team und Arena Umsatzgenerierung , die durch die durchschnittliche Zuschauerzahl pro Spiel beeinflusst werden.

Sie können auch sehen, wie es dort unterschiedliche Betriebsfälle gibt, basierend auf der durchschnittlichen Teilnahme pro Spiel , was nur bei der Arbeit mit Sportteams der Fall ist.

Bei einem viel größeren Team geht es um die Generierung von Einnahmen aus kommerziellem Sponsoring, Rundfunk und Spieltagen (Einnahmen aus Heimspielen über Ticket- und Konzessionsverkäufe) ( Quelle: Manchester United ).

Hier spielt auch die Lizenzierung von Konsumgütern eine Rolle, denn Sie haben Sportartikelunternehmen, die im Wettbewerb um die Bekleidung der Wahl für das Team stehen. Sportartikelfirmen haben hier eine merkwürdige Herausforderung, denn wenn sie den Vertrag nicht gewinnen, können sie in den Läden nichts Geiles verkaufen, was sich in entgangenen Einnahmen für sie niederschlägt.

Wie bereits erwähnt, gibt es Medienpartnerschaften, auch mit Mobilfunkanbietern, um die Einnahmenbasis zu erhöhen. Stellen Sie sich vor, Sie zahlen für Online-Inhalte, um Spiele zu sehen.

In Bezug auf Bewertungs-Multiplikatoren konzentriere ich mich hauptsächlich auf Preis / Ertrag, obwohl dies einen ziemlich weiten Bewertungsbereich bieten könnte.

Das Problem ist, dass viele Sportteams und Ligen einen negativen Gewinn und / oder Cashflow haben. Daher funktioniert die Verwendung herkömmlicher Multiplikatoren wie EV / EBITDA, P / E usw. nicht unbedingt.

Sie sehen sie möglicherweise immer noch berechnet, wenn sich das Team in einer besseren finanziellen Verfassung befindet, aber aus Gründen der Vergleichbarkeit funktionieren Preis / Ertrag manchmal besser.

Professor Christina Vogel von der Wake Forest University ist sich einig: „Die Einnahmen sind ein guter Ausgangspunkt für Bewertungsgespräche.“

Andere Quellen stimmen darin überein: „ Im Gegensatz zu Industrie- oder Finanzgeschäften, die im Allgemeinen auf dem Cashflow und den Vermögenswerten basieren, werden Sport-Franchise-Unternehmen anhand ihrer Einnahmen bewertet .“

Eine Diskussion zur Markenbewertung finden Sie auf Seite 16 der European Football Brands Rankings von BrandFinance .

Sie verwenden den sogenannten “Royalty Relief Approach”, der die theoretischen Kosten für den Erwerb der Lizenz von Dritten misst. Hier ist ihre Beschreibung davon:

Sie mögen sich fragen, ob das Stadion einer Mannschaft etwas mit Bewertung zu tun hat. Wie Phillip Miller von der Minnesota State University herausfand, ist dies der Fall.

Sobald eine Mannschaft ein neues Stadion erhält, steigt die Bewertung leicht an. Selbst bescheidene Verbesserungen wie eine neue Anzeigetafel, mehr Sitzplätze oder der Einbezug eines Nachtclubs tragen zur Steigerung des Cashflows bei.

Es ist nicht so sehr ” wenn du es baust, werden sie kommen “, sondern wenn du es baust, werden die Leute interessiert sein und vielleicht sogar auftauchen, die Nachrichten teilen und das Wort an ihre Freunde weitergeben.

F: Welche Banken spielen eine hervorragende Rolle, wenn es darum geht, den Sportsektor abzudecken?

A: Ich unterscheide die Deckung von Sportartikeln von der Deckung von Sportartikeln, da letztere unter den Verbraucherverkauf fallen .

Weder bei der Beratung noch bei der Kapitalbeschaffung gibt es große Mengen an Geschäften. Wenn Sie sich also überlegen, wie eng Investment Banking zusammengeschlossen ist, ist die Community für Sport-M & A noch enger miteinander verbunden.

Werfen Sie einen Blick auf Goldman Sachs, UBS, Lazard, Blackstone und Moelis, wenn es um das Beratungsprodukt von Bulge Brackets (und Elite-Boutiquen) geht. Ich habe JPMorgan auch auf einigen Listen gesehen …

Unter Boutiquen , Inner Circle Sports , Galatioto Sports Partner , Game Plan , WB Grimes und Park Lane sind die Namen , die in den Sinn kommen.

Beachten Sie, dass die meisten Sport-Franchise-Unternehmen einen Wert zwischen ein paar hundert Millionen US-Dollar und rund 1 Milliarde US-Dollar haben. Ausgedehnte Konsortialbanken setzen daher selten ihr “A-Team” für diese Deals ein.

Infolgedessen sind viele kleinere Banken auf dem Markt sehr aktiv.

F: Worauf sollten unsere Leser achten, wenn sie – neben den Sportseiten – in das Sport-Investment-Banking einsteigen möchten?

A: Während das International Journal of Sports Finance den eher akademischen Charakter des Sports behandelt, veranstaltet Bloomberg ein praktischeres Gipfeltreffen zu diesem Thema .

Die Leute dort haben die Videos auch tatsächlich gepostet (unter der Rubrik Agenda)!

Wenn ich eine Lieblingswebsite auswählen müsste, würde ich SportsBusiness.com auswählen .

Neben den üblichen Verdächtigen können Sie sich diesen Primer von Fitch Ratings zu Sporttransaktionen ansehen .

F: Wohin gehen Sportinvestmentbanker, wenn sie den Hall of Fame-Status erreicht haben?

A: Die meisten gehen zur Schule oder gehen auf die Käuferseite.

Sie sind mit den Ausstiegsmöglichkeiten in der breiteren Berichterstattung über Medien und Telekommunikation vergleichbar, aber Sie wären nicht so gut gerüstet, um mit Radiosendern oder kommerziellen Satelliten zu arbeiten.

Sie sehen auch, wie diese Banker bei Medien wie ESPN und sogar bei  Sportteams in Corporate-Finance-Funktionen wechseln .